JHS空调

[增持评级]家用电器行业周报:7月空调零售凉意渐显

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投资要点: 上周板块表现:上周家电行业+4.09%,位列28 个申万一级行业第5位,同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为+2.71%、+1.80%、+2.15%。上周涨幅...


上周陆股通家电股持仓变化:从持股数量的绝对变化上看,上周外资增持最多的三个标的为美的集团(+3412 万股)、格力电器(+851 万股)、三花指控(+542 万股)。从流通股占比变化角度,陆股通增持前三位为美的集团( +0.51pcts )、飞科电器(+0.41pcts )、康盛股份(+0.29pcts)。

□ .洪.吉.然  .财.通.证.券.股.份.有.限.公.司

风险提示:地产销售不及预期;原材料成本上升;人民币大幅升值。
投资要点:
【三花智控: 2018 年半年度报告】报告期内,公司实现营业收入559,033.37 万元、归属于上市公司股东的净利润67,705.61 万元,基本每股收益0.32 元,分别较去年同期增长+15.15%、+11.04%和+6.67%。



 
7 月空调零售凉意渐显。尽管线下数据尚未发布,我们仍能从几个角度印证7 月空调终端并不如意:(1)奥维数据显示,7 月空调线上销售同比-16%,如果除去2 月春节错峰导致的数据失真,这是近几年来首次线上同比下滑;(2)产业在线排产下滑,8 大厂商累计排产同比下降6%,除格力排产同比+15%以外,美的、海尔奥克斯分别同比-3%、-31%、-11%,终端的凉意似乎正向厂商传导;(3)部分线下经销商反映7 月零售同比出现20%左右下滑。7 月空调零售不佳的原因主要有几点:(1)2015-16 年的地产热销对家电的拉动基本消散,18H1全国商品房销售面积同比仅+3%。(2)市场基数过高,17 年为近十年的空调大年,17 年7 月终端销售超1100 万台,多地出现断货。(3)入伏较晚+华东多雨,18 年入伏较17 年晚一周,全国性高温至7 月中下旬方才出现,时间差导致了7 月销售下滑。此外,市场容量最大的华东和华中降雨较多导致当地市场的平淡表现拖累大盘。
上周板块表现:上周家电行业+4.09%,位列28 个申万一级行业第5位,同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为+2.71%、+1.80%、+2.15%。上周涨幅前五为: 华帝股份(+15.44%)、毅昌股份(+8.10%)、美的集团(+7.40%)、奇精机械(+5.60%)、青岛海尔(+5.37%)。

上周重要公告

小天鹅A: 2018 年半年度报告】 报告期内,公司实现营业收入120.57 亿元,同比增长14.09%,归属于母公司股东的净利润9.02 亿元,同比增长23.31%,公司整体毛利率26.60%,同比提升0.99 个百分点。
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