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国泰君安证券对2019年国内彩电表现保持谨慎,下调创维数码评级至

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创维数码(00751.HK)财报显示,创维数码2018年税后利润为人民币839百万元。收入同比微增0.1%至人民币38,978百万元,其中国内电视销售同比下降3.8%,海外电视销售...

创维数码(00751.HK)财报显示,创维数码2018年税后利润为人民币839百万元。收入同比微增0.1%至人民币38,978百万元,其中国内电视销售同比下降3.8%,海外电视销售同比下滑27.4%。毛利率同比提升1.6个百分点至18.5%,主要由于原材料价格下降以及产品结构升级。截止2018年12月31日九个月,收入录得人民币30,192百万元,股东净利为人民币420百万元。

国泰君安证券预期2019年国内彩电市场仍然有挑战。2018年,中国彩电总销量大致持平但销售收入录得高单位数下跌,主要由于面板价格下降以及互联网品牌发起的价格战。国泰君安证券认为2019年竞争趋势仍将持续。然而,国泰君安证券认为领先的电视制造企业将会凭借其技术优势和规模效应跑赢行业,使得市场份额更加集中。

国泰君安证券下调投资评级至“收集”,但上调目标价至至3.08港元港元。国泰君安证券看重电视作为智能家电系统中重要的交互界面作用,但对短期表现表示谨慎。新目标价分别对应8.0倍2019年市盈率以及6.3倍2020年市盈率。主要下行风险包括持续的价格战以及低于预期的利润率。

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