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[看好评级]空调行业跟踪(四):中国全球持续高温 利好空调内销出口

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核心观点 2018 年暑期全国持续高温。部分地区6 月、7 月及8 月前5 天平均最高气温均超过去年同期,如华北的北京、华东的济南、华中的武汉、南昌、东北的长春。全...



国内及全球高温天气不再持续;

 
核心观点
尽管空调市场受经济环境、居民收入、地产等多重因素影响,但旺季时期气温是最主导因素,持续高温有利于空调销售和出口。我国3 月份以来空调内销和出口持续增长,6 月空调总销量1599.7 万台,同比增长13%;内销1120.7万台,同比增长17%;出口479 万台,同比增长5%。根据国内及全球气温我们判断7 月份及未来8、9 月份空调销售能够保持增长态势。
国内空调行业渠道库存攀升;
投资建议与投资标的

全球正在经历极端高温天气。美国洛杉矶、华盛顿、芝加哥等地区6 月份以来气温均高于正常值。亚洲、欧洲、北美洲和北部非洲同时出现极端高温天气。英国部分地区今夏已创下半个世纪以来最干旱夏天的纪录。目前,法国67 个省发布高温橙色预警。德国气象局日前公布的数据显示,今年7 月是德国自1881 年有气温记录以来最热的7 月之一。西班牙、葡萄牙近日最高气温升至40 摄氏度以上,逼近历史峰值;瑞典电视台报道,今年7 月瑞典平均气温比以往正常水平高出3—4 摄氏度,多地创下260 年来7 月气温最高纪录。日本大部分地区经历了观测史上最热的7 月。
国内经济、地产不达预期。

风险提示
2018 年暑期全国持续高温。部分地区6 月、7 月及8 月前5 天平均最高气温均超过去年同期,如华北的北京、华东的济南、华中的武汉、南昌、东北的长春。全国34 个省级行政单位中有28 个6 月平均最高气温超过去年;24个地区6 月平均最高气温高于2016 年,21 个地区7 月平均最高气温高于2016 年,而2016 和2017 年是公认的“热夏”;27 个地区6 月平均最高气温高于过去5 年平均,18 个地区7 月平均气温高于过去5 年平均。8 月3 日,中央气象台连续第21 天发布高温预警。7 月下旬以来,辽宁出现持续高温天气,沈阳、铁岭等多个城市气温突破历史纪录。中国气象局统计显示,刚过去的7 月,全国有94 站发生极端高温事件。
我们认为持续高温天气利好空调内销和出口,空调行业基本面确定性强且业绩稳健。我们维持一贯观点,坚定看好空调行业,推荐空调行业绝对龙头格力电器(000651,买入)。

□ .唐.思.宇  .东.方.证.券.股.份.有.限.公.司

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